经济周期从来不是一条直线，而是像浪花一样，后浪推前浪，大浪淘沙，而优秀的企业总能踏浪而行。

按照国际货币基金组织的估算，2022年世界平均消费物价指数增长8.8%，达到21世纪以来的最高全球通胀水平，加上美联储加息、地缘冲突等一系列不确定事件，货币端、政策端、供给端、需求端的四方冲击给每个企业都造成了巨大挑战。

2022年，每个企业都很难。2023年，有的企业消失，有的企业变得更好了。

3月30日上午，复星国际举行2022年度业绩发布会，复星国际董事长郭广昌在会上表示，“2022年对复星来说是特殊的一年，我觉得是一场’完美风暴’，好在有大家支持，我们顺利穿过了这场风暴。机会是留给活下来的人，首先要穿越风暴和危机，才有未来。”

01 复星的2022：穿越完美风暴

3月29日晚，复星国际（00656.HK）发布了2022年的年度报告。从这份财报中，我们可以看到在过去困难的一年里，复星的坚守与精进。

对于中国和世界，去年都是非同寻常的一年，复星不仅在风浪中保持住了定力，“善做加法、更善作减法”。复星果断退出部分非战略性非核心资产，加速聚焦家庭消费主业，提升核心业务融资能力，一减一增之间，夯实了持续发展的安全垫。

复星是善于做加法的。

2023年1月16日，复星高科与8家国内银行签订贷款协议。工行、农行、中国银行、建设银行、交通银行作为联合牵头行，与中国民生银行、中国进出口银行、上海浦发银行共同组成银团，向复星高科提供总计人民币120亿元贷款。

这是去年12月中旬中央经济工作会议明确提出“鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大”以来，由五大国有银行牵头，联合政策性银行、股份制银行完成的最大一笔民营企业贷款。

2022年复星完成8.75亿美元及16.6亿人民币的银团贷款，2022年集团完成102亿元的等值人民币的境内债券发行及转售。

复星更善于做减法，及时处置部分非核心资产。比如对钢铁行业赛道的资产进行系统性处置，估清或减持了永安保险、中山公用、青岛啤酒、招金矿业等等。

在资产方面，复星整体在探索一种“增轻合重”的模式，加大了轻资产业务拓展力度，同时在重资产业务方面展开战略合作。粗略计算，复星的加速“瘦身健体”中，集团层面全年资产退出签约口径超过400亿元，现金回流口径近300亿元。

更值得注意的是，这一年复星持续优化资产结构，维持资产多样性，有序退出非战略非核心资产，进一步聚焦核心主业，有序降低债务总量。

截至2022年期末持有现金及其等价物达到1005.6亿元，存量有息负债的久期拉长到2年以上，公司杠杆率为53.2%，持续保持稳健，平均债务成本处于历史低位，为4.7%，公司的安全垫大大厚增。

资产变现和融资外延式背景下，复星始终夯实自身内生成长性。整体收入逆势增长，总收入达到1753.93亿元，同比增长8.7%，归属母公司净利润5.4亿元。

四大产业公司，豫园股份达到501.18亿元、复星医药达到439.52亿元、复星旅文达到137.78亿元、复星葡萄牙保险达到51.2亿欧元，四大核心业务占比 72%，持续保持稳定。

复星国际CFO龚平在业绩会上表示，2022年复星国际营收同比稳中有升，反映出核心子公司稳健盈利能力以及面对疫情等市场不利因素的风险抵御能力。

过去一年，复星在努力夯实内生能力，为迎接2023年要素流速加快、信心恢复、政策发力“经济上行三连击”做好了准备。

02 保持战略定力，聚焦家庭消费产业

全世界还没有哪个国家/地区能像中国一样，每年新增这么多中产阶级家庭。未来三年，中国有望再增加7100万中产阶级。过去3年复星的坚守，终究到了拨云见雾收获的一天。

郭广昌说：今年开年以来，复星各项业务全面恢复，尤其是三年疫情影响最大的旅游、商业等，一季度数据全面向好，“所以我们对2023年和以后的发展还是充满信心的，复星国际的业绩能回到正常的轨道上，回归稳健、快速的发展”。

人们对高水平的文旅需求持续增长，2023年潜在需求释放趋势明显。正当别的企业在收缩的时候，在文旅主业上，复星始终保持高水平的投入节奏。

2022年，开设了Club Med长白山度假村、Marbella度假村、千岛湖度假村等7个度假村。2023年首两月，Club Med营业额较2022年同期增加55%；三亚亚特兰蒂斯及丽江复游城营业额较2022年同期分别增加10%及增加149%。截至2023年3月11日，复星旅文的到6月30日的订单量同比2019年提升25.2%。

更应该提下复星的“一壶好酒”生态，成为家庭消费产业走向成熟的催化剂。就以舍得酒业为例，2022年收入达到60.5亿元，同比增长21.86%。在复星的大力加持下，随着2023年经济的全面回升，复星的一壶好酒会越酿越香。

2022年10月，豫园股份联合体以129.3亿元获得上海“大豫园片区”约10.82公顷土地，预计将建成一个总建面超过100万平方米的超级文化商业综合体，打造成为极具东方生活美学神韵的全球的时尚文化秀场。

人们对高质量购物的渴求始终持续，2023年这样的渴求更加强烈。

复星快乐产业旗舰平台豫园股份旗下的时尚珠宝集团是黄金珠宝行业的旗舰航母之一，拥有“老庙”、“亚一”两大全国知名品牌，截至2022年年末，“老庙”“亚一”品牌连锁网点达4565家。2022年珠宝板块全年营业收入、归母净利润均同比增长约20%，老庙有鹊婚嫁系列销售破2.4亿，全年表现值得期待。

复星围绕家庭消费业务，持续打造FC2M幸福生态系统，链接内外部生态资源。2022年新会员达5080万，同比增加27%。

通过打通不同产业体系流量资源，总销售额达69亿元。复星家庭消费业务已形成生态共融、共创、共享形态。

03 核心成长动力：创新与全球运营

经过30年发展，复星积累了深厚的创新和全球化能力，旗下各个板块都充满着全球化和创新两大基因的交融，疫情三年，复星从未放慢创新和全球化的步伐。

2022年复星研发投入共计104亿元，同比增长17%，公司始终重视创新的“硬科技和软实力”双重能力建设，持续提升多维度创新能力，持续为创新提供更便捷的管理保障和工作体系。

在科技研发方面，公司共获得授权发明专利1771个，全球有超过10个科创中心。

大手笔的投入也获得了丰厚的回报，2022年复星进入创新收获期：复宏汉霖全球首个PD-1单抗一线治疗小细胞肺癌汉斯状获批上市；复星凯特国内第1个获批上市的CAR-T细胞治疗产品奕凯达上市后至2023年1月末已惠及近300位患者，截至2022年末已纳入70个省市的城市惠民保；复睿智行发布以高性能4D毫米波雷达为核心的融合感知解决方案等等。

在创意创新方面，复星融合旗下各板块产品特性，提出“东方生活美学”的概念。比如，豫园灯会最早可追溯到1849年，2011年甚至被列入第三批国家级非物质文化遗产名录。

复星持续对产品进行打磨迭代，持续注入新的生命力，从2020年三亚亚特兰蒂斯打造“国潮嘉年华”，到2023年豫园灯会超过400万人观看、各国驻沪领事都慕名而来的东方美学体验，正是复星持续的软实力创新让这一悠久的盛会焕发出了生机与活力，从中国走向世界。

在全球化方面，复星也完成了全球化的多层次升级，复星各产业在2022年均进一步强化全球运营，2022年，复星实现海外收入人民币774亿元，同比增长14%，占总收入的44%，业务覆盖超过35个国家和地区、海外品牌企业达到43家，海外员工超过4.5万名。“全球组织+本地经营”的领先模式日益成熟，其中Lanvin Group（复朗集团）是一个非常典型的案例，深刻体现了复星“全球要素调配、打造极致产品、实现企业乘长”理念。

2018年复星以1.23亿美元收购法国最古老的高级时尚品牌Lanvin，通过复星的倾力打造，Lanvin品牌焕发了新生。2022年Lanvin Group(复朗集团)以估值10亿美元在纽交所上市。2022年全年实现未经审计收入4.25亿欧元，同比增长38%，其中旗舰品牌Lanvin收入同比增长67%，成为全球奢侈品行业增长速度最快的公司之一。

04 结语

村上春树在小说《海边的卡夫卡》中写道：“暴风雨结束后，你不会记得自己是怎样活下来的，你甚至不确定暴风雨真的结束了。但有一件事是确定的，当你穿过了暴风雨，你早已不再是原来的那个人了。”

每个人和公司都会经历一段低点或挫折，但熬过了所有黑暗就会发现，那些经历终将成为你坚硬的铠甲，深渊过后皆是坦途，上岸后会发现前方就是阳光万里。

过去三年对任何一家公司都不是容易的时光，复星作为一家全球化的家庭消费产业集团，受到的挑战更大。2022年的风暴让复星苦炼内功、瘦身健体、聚焦未来、加码创新。

2023年中国经济确定了5%增速的目标，各类产业要素流动加速，经济浪潮开始上行，中国大地感受到了春天的气息。

2月4日上海地铁人流重回千万人次；2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%；1-2月社零数据为7.71万亿元，超过预期。而复星多个业务板块收入、利润皆恢复强劲增长，这些都为2023年的业绩提供了强大支撑。